Ak by sme ignorovali obligátny investičný „disclaimer“, že minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výnosov, boli by tohtoročné akciové stávky jasné. Po katastrofálnom minulom roku ťahá tento rok prakticky všetok rast „sedem statočných“.
Tento termín sa zaužíval pre akcie spoločností Amazon, Alphabet, Apple, Microsoft, Meta, Nvidia a Tesla. Rozruch okolo umelej inteligencie vyhnal ich cenu do rekordných výšin a výrazne sa vďaka nim posilnili aj index S&P 500 a dominancia amerického akciového trhu ako takého.
Naskakovať na technologický vlak už však podľa mnohých hlasov z odboru nedáva zmysel. Preto sa český Forbes spoločne so štvoricou českých portfólio manažérov pozrel na príležitosti, ktoré podľa nich momentálne dávajú zmysel.
Poľské akcie
Martin Pavlík z Consequ vsádza v rámci stredoeurópskeho regiónu na poľské akcie. „Pri scenári zostavenia vlády opozíciou môžeme očakávať výrazné personálne zmeny v štátom ovládaných firmách, zvýšenie výplatných pomerov či obnovený prílev peňazí z európskych fondov,“ hovorí.
Nová proeurópska vláda by znamenala nižšie riziko štátnych zásahov do hospodárenia firiem, čo by vo finále malo prospieť celému poľskému akciovému trhu. „Najväčší potenciál tak vidíme v poľských pološtátnych spoločnostiach obchodovaných na nízkych valuáciách,“ konštatuje Pavlík.
Pozitívny výhľad má však na európske akcie všeobecne. „Súčasné negatívne hospodárske momentum v Európe prejavujúce sa poklesom maloobchodných tržieb a priemyslu sa v budúcom roku otočí. Inflačné tlaky oslabujú, môžeme tak očakávať rast reálnej kúpnej sily domácností,“ dodáva. Na americkom trhu vidí potenciál vo firmách z indexu S&P 500 mimo siedmich statočných spomínaných v úvode.
„Predpokladám, že pozornosť investorov sa obráti aj k ostatným spoločnostiam, nielen k takzvaným Magnificent Seven, ktoré majú veľmi slušnú fundamentálnu výkonnosť, rast tržieb, ziskovosť a cash-flow, ale tento rok stáli mimo záujmu,“ potvrdzuje Ján Hájek, portfólio manažér fondu Top Stocks od Erste Asset Management.
Americké akcie
Hájek v októbri štruktúru portfólia Top Stocks príliš nemenil, iba predal akcie energetickej firmy Hess Corporation, ktorú kúpil Chevron. Otvoril tiež menšiu pozíciu v biotechnologickej spoločnosti 89bio, ktorá teraz v klinických testoch skúma jeden liek na dve rôzne choroby.
„Súčasný kurz akcie zohľadňuje len veľmi nízku pravdepodobnosť úspechu niektorého z týchto dvoch klinických testov. Na základe predchádzajúcich výsledkov sa domnievam, že pravdepodobnosť úspechu je oveľa vyššia,“ vysvetlil Hájek v poslednej mesačnej správe fondu.
Správcovia peňazí v Generali Investments navýšili akciovú expozíciu po tom, ako využili niektoré prepady na trhoch medzi augustom a októbrom. Dôvodom boli silné výsledky amerických firiem za tretí tohtoročný kvartál, náznaky ukončenia zvyšovania sadzieb centrálnymi bankami Fed a ECB či všeobecne negatívny investorský sentiment, ku ktorému prispela vojna v Izraeli.
Podľa portfólio manažéra Daniela Kukačku sa dokupovali najmä akcie, ktorých ocenenie merané pomerovými ukazovateľmi kleslo pod historický priemer napriek pozitívnemu výhľadu ziskov.
„Príkladom sú akcie z amerického spotrebného sektora, napríklad McDonald’s, Pepsico a Nike, alebo bánk ako J.P. Morgan, Erste Bank a Bank of America,“ načrtáva Kukačka.
AMD, Spotify či PayPal
„Navýšili sme tiež pozície v akciách firiem s dlhodobou investičnou myšlienkou. Napríklad AMD ponúkajúci lepšie procesory než Intel a zameranie na čipy pre umelú inteligenciu, Toyota a jej sľubný pokrok v batériách s pevným elektrolytom s dojazdom nad tisíc kilometrov, Spotify a rýchly nárast platiacich zákazníkov, silný rast firemných ziskov Rheinmetall vďaka rastúcim štátnym výdavkom na obranu…,“ vymenováva.
Michal Semotan z J&T Investičnej spoločnosti informoval o zmenách v portfóliách ich fondov začiatkom novembra na sociálnej sieti X.
Úplne novou pozíciou je podľa neho platobná spoločnosť PayPal, ktorej akcie tento rok oslabili o 27 percent. Oproti historickému maximu z júla 2021 sú teraz na zhruba šestine ceny.
Článok vyšiel na Forbes.cz. Autorom je Marek Tomanka.
