Môže sa za jediný rok rozpadnúť jedna z najvyššie hodnotených svetových firiem, patriaca najbohatšiemu mužovi sveta?
Tesle sa nedarí. Starnúca modelová rada a CEO, ktorý rozvracia americkú vládu a používa nacistický pozdrav, spôsobili, že predaj jej automobilov po celom svete prudko klesá.
Jej revolučná batéria 4680 je zastaraná. Jej cybertruck je taký prepadák, že už teraz sťahujú jeho výrobné kapacity. Vďaka Muskovmu dogmatickému prístupu k autonómnemu riadeniu má Tesla ďaleko k postaveniu lídra v odvetví a ešte ďalej od funkčnej bezpečnosti, píše portál Planet Earth & Beyond. Ten predostiera aj apokalyptický scenár, ako sa hodnota Tesly môže znížiť až o 94 percent.
Portál upozorňuje na to, že v čase písania tohto článku má Tesla hodnotu 724,7 miliardy dolárov a jej pomer P/E (pomer hodnoty spoločnosti k jej čistému zisku, ktorý sa používa na určenie, či je spoločnosť nadhodnotená alebo podhodnotená) je neuveriteľných 116,7.
Pri Toyote, ktorá je oveľa väčšia ako Tesla a má oveľa reálnejšiu trhovú hodnotu – približne 248 miliardy dolárov, je pomer P/E 8,46 a blíži sa k priemeru v automobilovom svete.
A ako začal pád Tesly, ktorý v najhoršom prípade môže smerovať aj ku koncu automobilky? Výrobca elektromobilov bol roky najväčšou súčasťou Muskovho neustále sa rozširujúceho majetku. Teraz už nie, keďže akcie spoločnosti Tesla padajú. Akcie spoločnosti Tesla sa však začali skutočne rúcať 21. januára, deň po inaugurácii prezidenta Trumpa, keď Musk nastúpil na post šéfa nového Trumpovho ministerstva pre efektívnosť vlády (DOGE). Hodnota Tesly klesla o stovky miliárd dolárov. Podľa Planet Earth & Beyond to môže skončiť až krachom Tesly.
Obavy o Muskovu schopnosť riadiť automobilku a zároveň nepretržite pracovať a vymýšľať spôsoby, ako znížiť výdavky federálnej vlády, spôsobili, že akcie sa prepadli o 50 percent zo svojho maxima.
„V skratke, slovo ‚rovnováha‘ chýba Elonovi Muskovi a jeho schopnosti riadiť Teslu ako generálny riaditeľ …. Namiesto toho sústredil všetku svoju energiu a čas na riadenie svojej iniciatívy DOGE v rámci Trumpovej administratívy,“ napísal Dan Ives zo spoločnosti Wedbush Securities v nedávnej správe analytikov, pričom tiež poznamenal, že čísla výrobcu elektromobilov sú v poslednom čase slabé. „Musk musí zmeniť kurz, závisí na tom budúcnosť Tesly,“ dodáva Ives.
Za posledné týždne však bublina okolo Tesly splasľa. Klesajúce predaje spôsobili masové vypredávanie akcií. To znižuje schopnosť Tesly pôsobiť ako špekulatívna akcia. Mnohí investori teda zoči voči realite prehodnocujú svoju pozíciu.
Spoločnosť Tesla 29. januára oznámila, že jej tržby v roku 2024 vzrástli o neuspokojivé jedno percento na 97,7 miliardy dolárov, zatiaľ čo čistý zisk klesol druhý rok po sebe na 8,4 miliardy dolárov.
Medzitým sa objavili správy o dramatickom poklese predaja automobilov Tesla v prvých dvoch mesiacoch roku 2025 v Nemecku, Číne a Austrálii a analytici banky JPMorgan nedávno znížili svoju prognózu globálnych dodávok v prvom štvrťroku 2025 na najnižšiu úroveň od tretieho štvrťroka 2022. Zároveň v predajniach Tesla v USA vypukli protesty proti Tesle a Muskovi.
Forbes znížil základné akciové opcie z platového balíka (v hodnote 65,3 miliardy dolárov k pondelkovej uzávierke trhu) o 50 percent, kým nebudú známe výsledky Muskovho odvolania. Bez týchto opcií vlastní Musk 12 percent akcií spoločnosti Tesla v hodnote 97,8 miliardy dolárov, hoci viac ako polovicu svojich akcií založil na zabezpečenie osobných pôžičiek vo výške až 3,5 miliardy dolárov.
Katastrofický scenár
V Planet Earth & Beyond sa pozreli na ten najhorší scenár: „Predstavme si, že by bol pomer P/E Tesly rovnaký ako pomer P/E Toyoty, hoci je Toyota reálne väčšia, má väčší podiel na trhu aj lepšie technológie. V našom scenári by Tesla dosiahla čistý zisk 6,93 miliárd dolárov a celkové ohodnotenie 55,44 miliárd. To predstavuje len 7, 5 percenta terajšej hodnoty. Nejde pritom len o nejakú hypotetickú pesimistickú prognózu, ale o realistický odhad založený na číslach, ktoré nie sú pre Teslu v súvislosti s aktuálnou situáciou optimistické. Takýto vývoj by bol katastrofálny pre investorov, ale najmä by zasadil smrteľný úder samotnej Tesle.“
SITA/AP/koláž Forbes
Tesla kvôli šialenému nadhodnocovaniu v posledných rokoch nazbierala rekordné dlhy. V súčasnosti má dlh vo výške najmenej 48,4 miliárd dolárov. Treba si uvedomiť, že Musk svoje akcie Tesly použil aj ako zábezpeku na pôžičky pre svoje ďalšie firmy SpaceX a Twitter a tiež pôžičky Tesly. Pred kúpou Twitteru bola viac ako polovica jeho akcií zabezpečená záložným právom. Teraz je toto číslo oveľa vyššie.
SpaceX na prvom mieste
Po páde spoločnosti Tesla je teraz SpaceX po prvýkrát za posledných päť rokov najhodnotnejším majetkom Elona Muska. Časopis Forbes odhaduje, že Muskov 42-percentný podiel v jeho výrobcovi rakiet má teraz hodnotu 147 miliárd dolárov – takmer o 20 miliárd dolárov viac ako jeho akcie a opcie spoločnosti Tesla k pondelkovej uzávierke trhu.
Naposledy mal Muskov podiel v SpaceX vyššiu hodnotu ako jeho akcie a opcie Tesly v roku 2019, keď mal celý Muskov majetok hodnotu len približne 20 miliárd dolárov.
Spoločnosť SpaceX, ktorá vynáša satelity, náklad a astronautov na obežnú dráhu pre vládnych a komerčných zákazníkov, zvýšila podľa odhadov priemyselných analytikov Payload Space svoje príjmy o 51 percent na 13,1 miliardy dolárov v roku 2024, pričom odhadované príjmy zo satelitnej internetovej služby Starlink spoločnosti SpaceX sa takmer zdvojnásobili na 8,2 miliardy dolárov.
Hoci SpaceX a Tesla stále tvoria viac ako 80 percent Muskovho odhadovaného čistého majetku vo výške 329 miliárd dolárov, vlastní aj menšie podiely v xAI, X Corp (predtým Twitter), startupe Boring Company zameranom na tunelovanie a firme Neuralink, ktorá sa zaoberá implantáciou mozgových implantátov. Tieto podiely spolu zvyšujú Muskov majetok o ďalších 45 miliárd dolárov.
archív SpaceX
Musk priznal, že je „veľmi ťažké“ žonglovať s DOGE a svojimi úlohami, ktoré zastáva pri dohľade nad šiestimi rôznymi spoločnosťami. Napriek tomu sa svojho výrobcu elektromobilov ešte nevzdal a minulý pondelok v príspevku X vyhlásil, že Tesla „bude dlhodobo v poriadku“. Koniec koncov, napriek nedávnemu prepadu akcie spoločnosti za posledný rok stále vzrástli o 46 percent a Musk je stále najbohatším človekom na svete.
Možný scenár konca Tesly a Muskovho impéria?
Najprv na celom svete rapídne klesnú predaje Tesly, čo spôsobí pokles ceny akcií. Potom nastane jedna z troch možností: alebo Tesla nedodá svoj robotaxi Cybercab, alebo ho dodá bez toho, aby bol bezpečný, alebo ho niekto iný dodá skôr ako Tesla, čím klesne jej špekulatívna hodnota.
Následne hodnota Tesly klesne na reálnu úroveň, ktorá je približne o 94 percent nižšia, ako dnešná, čím sa Tesla dostane do záporného vlastného imania.
Muskove zabezpečené pôžičky budú odvolané, pretože veritelia sa budú obávať o svoje miliardy.
Musk nedokáže splácať dlhy a súkromní investori nezískajú dostatok prostriedkov na jeho záchranu.
Nakoniec si banky vynútia likvidáciu všetkých Muskových firiem vrátane Tesly.
