Čo stálo za pádom burzy FTX? Dalo sa to očakávať a môže sa podobný scenár zopakovať aj u nás? O tom, ako vidia situáciu na kryptotrhu a či sa tento segment ešte pozbiera, alebo už ľudia prišli o svoje peniaze úplne, sa Forbes rozprával s Jurajom Forgácsom, CEO spoločnosti Fumbi, a predsedom predstavenstva EIC Romanom Scherhauferom.
Juraj Forgács, CEO Fumbi
Juraj Forgács Foto: archív FumbiAko ste vnímali situáciu okolo krachu FTX?
Samotná burza FTX pôsobila na nás nedôveryhodne z mnohých dôvodov. Nevedeli sme si totiž odôvodniť množstvo prostriedkov, ktoré mali zdanlivo k dispozícii na investície do iných firiem a projektov. Prípadne ten objem peňazí, ktorý investovali do marketingu.
Bolo zvláštne, keď ich zazmluvnila aréna v Miami a objem prostriedkov, ktoré mali, nenasvedčoval tomu, že by si to mohli dovoliť. Ich token sme napríklad do nášho portfólia ani nezaradili, hoci bol teoreticky dosť vysoko kapitalizovaný.
Čiže to neprišlo sčista-jasna. Boli tu indície, že to nie je seriózne podnikanie. Napriek tomu je ten rozsah šokujúci. Teraz vieme, čo sa vnútri dialo, a je to naozaj škandalózne.
Čo vaši zákazníci? Zaznamenali ste zvýšený predaj alebo nákup aktív?
V súvislosti s FTX sme nezaznamenali žiadne veľké pohyby. Keď došlo k zosunu cien o 10-15 percent, tak sme videli zvýšené nákupy. Zvýšené predaje asi len jeden deň a asi len v dvoch-troch konkrétnych prípadoch.
Nevidíme, že by ľudia panicky vyberali peniaze. Skôr, ak sú v potenciálnej strate, pretože nakupovali vo vyšších číslach, tak vedia, že je lepšie čakať. Vyplýva mi z toho, že naši klienti investovali len tie peniaze, ktoré si mohli dovoliť odložiť do krypta a nemajú potrebu panicky vyberať.
Príbeh FTX pripomína Ponziho schému
Čo je zárukou toho, že sa podobná situácia nemôže stať u nás?
Ono sa to nemôže udiať takmer nikde. Problémom FTX bolo aj to, že firma bola registrovaná na Bahamách. Má však viac entít. Má aj americkú entitu, kde k niečomu takémuto neprišlo, no na Bahamách to možné bolo. Túto entitu používali pre klientov z celého sveta, mysleli si, že si to môžu dovoliť. Na rozdiel od americkej FTX, ktorá to robiť nemohla.
Treba si dať pozor na to, kde je firma registrovaná a či sa v danej destinácii dá vymôcť právo. Platí, že v tejto chvíli väčšina top búrz na svete nie sú offshore burzy – či už hovoríme o Coinbase, Kraken… Tieto burzy sú veľké, regulované a pod dohľadom.
Nedá sa povedať, že by využívali klientske prostriedky v rozpore s tým, na čo sú určené. Čiže na to, aby s nimi obchodovali klienti, nie na to, aby ich používala burza na zábezpeku.
Je možné zistiť, či má burza financie na vyplatenie svojich klientov?
Na začiatku malo peniaze aj FTX, pretože ich tam dali klienti. Oni ich následne použili, na čokoľvek chceli, a klientom ich zobrazovali na účtoch bez toho, aby boli bezpečne uložené na svojom mieste.
Vyzerá to až ako Ponziho schéma, keďže klientov vyplácali z nových vkladov. Zistiť sa to dá na základe toho, či burza publikuje relevantné dôkazy o svojich rezervách. Kraken napríklad publikuje už sedem rokov dvakrát za rok audit svojich kryptoaktív vo vzťahu ku klientskym tržbám a podobným pravidlom sa riadime aj my.
Druhým výkričníkom je, ak firma vyvíja obrovské investičné aktivity, ktoré zodpovedajú veľkosti firiem ako Apple, ale objem obchodovania to žiadnym spôsobom nedokáže vysvetliť.
Určite to nebol posledný krach
Aj vy ste pristúpili k viacerým krokom (napríklad delistovanie Solana) po prevalení aféry FTX. Boli to jediné bezpečnostné kroky, ktoré ste museli podstúpiť?
Je dôležité zdôrazniť, že regulované, dlho fungujúce burzy žijú z poplatkov. A to je kľúčové, pretože v tom prípade je všetko transparentné a nič sa nerobí poza chrbát. Avšak burzy strednej veľkosti môžu mať problémy v budúcnosti. Určite sme nevideli posledný krach na kryptotrhu.
V poslednom období sa hovorí, že cyklus by sa už mal otočiť a krypto by mohlo opäť rásť. Namiesto toho sme svedkami ďalšieho pádu. Ako teda vnímate budúcnosť?
Ak sa nestane žiadna veľká udalosť, ktorá by opätovne spôsobovala výpredaje, tak pomalý pokles ešte môže prísť, ale nevidím to dramaticky. Avšak nevidím tam ani nárast a to z dôvodu makrotrendov. Nejde o udalosti ako bol Celzius či teraz FTX. Ide o to, že celková ekonomická situácia ku akýmkoľvek investičným produktom nie je priaznivo naklonená a vidím to určite na nejaký čas. Zrejme kým sa neskončí vojna na Ukrajine, prípadne nedôjde k inému ekonomickému oživeniu, tak to vidím skepticky. Teraz je ten čas investovať a z rastu sa budeme tešiť v roku 2024.
Roman Scherhaufer, chairman of the board, European investment centre
Roman Scherhaufer. Foto: archív Romana ScherhauferaAko vnímate aktuálnu situáciu na kryptotrhu?
V oblasti kryptosektoru nie je bankrot kryptoburzy výnimočný a teda ani prekvapujúci. Ide však o jednu z najväčších búrz, takže strata dôvery, tlak na predaj krypta a stiahnutie sa z tohto trhu je citeľnejšie vidieť na poklese cien týchto tokenov.
Je prípad FTX výnimočný? Môžu si byť slovenskí investori istí, že o peniaze podobným spôsobom neprídu?
Nie je výnimočný. A pokiaľ Slováci investovali prostredníctvom tejto burzy a nepresunuli si svoje tokeny do hardvérovej peňaženky, o peniaze pravdepodobne prišli. Ide o klasicky prípad defraudácie. Keďže všetky tokeny mal pod kontrolou jeden človek, respektíve skupinka ľudí, je veľmi ľahké obohatiť sa.
Krypto sa ešte zrejme zotaví
Na čo si dávať pozor pri investovaní do krypta?
Vôbec neodporúčam investovať do krypta. Odhliadnuc od ľahkej zraniteľnosti systému v dôsledku samotnej architektúry, kde sú všetky tokeny viditeľné vo verejnej databáze pre každého, kto má prístup na internet, treba hlavne pochopiť, že tieto tokeny nemajú žiadnu hodnotu.
Je to len pyramídová hra, kde môžu zarobiť len tí, ktorí do systému prišli skôr, ako tí poslední, ktorí im zisky vyplatia, ale už nebudú mať komu svoje tokeny predať.
Je možné zistiť, či má burza financie na vyplatenie svojich klientov?
Investori sa musia spoľahnúť iba na údaje, ktoré poskytuje samotná spoločnosť. Predpokladám, že zostávajuce burzy sa budú snažiť obnoviť dôveru aj vyššou transparentnosťou a sprístupnením auditov a informácií verejnosti.
V poslednom období sa hovorí, že cyklus by sa už mal otočiť a krypto by mohlo opäť rásť. Namiesto toho sme svedkami ďalšieho pádu. Ako teda vnímate budúcnosť?
Je to celosvetová pyramídová hra so stále nízkym počtom hráčov v systéme, takže ešte pár rokov sa s kryptom stretávať budeme. Až nastúpi kritická masa ľudí do systému, ktorí nebudú mať komu predať, začne sa panický výpredaj a pád na nulu.
Od toho sme ešte ďaleko, predpokladám, že teraz sa krypto zotaví a budeme ešte vidieť rast ceny. Na to slúžia práve takéto marketingové aktivity a masírovanie verejnej mienky.
