Firmy si od bánk požičiavajú menej ako v minulosti. Podľa správy Národnej banky Slovenska (NBS) o finančnej stabilite sa v septembri tohto roka znížil objem úverov podnikom o štyri percentá. Pokles vidieť aj v ostatných krajinách Európskej únie, je však oveľa miernejší. NBS hovorí o cyklickom vývoji.
Banky pritom majú zdroje, ktoré by mohli a chceli firmám poskytnúť. Podľa regulátora svoje úverové štandardy nesprísňovali. Za nižším objemom je predovšetkým slabší dopyt, ktorý odráža zhoršenú náladu podnikateľského sektora, a to najmä v priemysle. Firmy očakávajú nižšie objednávky a pokles produkcie.
Nemáte práve teraz čas prečítať si Ranný prehľad? Vypočujte si ho v podobe podcastu Espresso on Air. Každé ráno o 6:30 vás čaká nová časť vo vašej podcastovej aplikácii.
O bankové financovanie nemajú záujem predovšetkým veľké podniky, pri malých firmách vidieť podľa regulátora oživenie. Mikropodniky zaznamenali dokonca historicky druhý najsilnejší štvrťrok v objeme prírastkov úverov. Takýto vývoj je podľa NBS v súlade s dlhodobým rastom.
Zdroj: NBS.
Vývoj úverov podnikom.
Dôležitý vplyv zohrali aj vysoké sadzby, ktoré dosiahli vrchol v apríli 2024. Napriek miernemu poklesu sa však stále držia vysoko. Pre veľké firmy je držanie prebytočných zdrojov čoraz drahšie. Veľkí hráči majú výhodu v podobe lepšieho manažovania likvidity v rámci firmy či celej skupiny.
Makroekonomický analytik Slovenskej sporiteľne Marián Kočiš hovorí, že za poklesom možno vidieť najmä potenciálne obavy, respektíve vyčkávanie, ako sa vyvinie situácia spojená s očakávaním oživenia európskej ekonomiky. „Samozrejme, za nižším dopytom sú aj vyššie sadzby, ale neznamená to, že by bolo úverovanie pre firmy nedostupné. Drahšie financovanie predlžuje dobu návratnosti, čo v kombinácií s utlmeným európskym ekonomickým rastom vyzýva na opatrnosť zo strany veľkých subjektov na poli väčších investícií.“
Rastie riziko
Podrobnejšia analýza NBS ukazuje, že rizikovosť portfólia podnikových úverov prestala klesať, v niektorých odvetviach sa dokonca zvýšila pravdepodobnosť zlyhania. Z významných sektorov rástla pravdepodobnosť problémov v poľnohospodárstve, obchode, administratíve, v sektore informácií, komunikácie a v doprave.
Istým paradoxom je, že náznaky zhoršenia prišli aj napriek zlepšeniu ziskovosti v podnikovom sektore. Dôvody sú podľa regulátora dva. Rast ziskovosti sa týka najmä firiem bez úveru a podnikov s menším úverom. Zároveň pokleslo krytie úrokových nákladov výnosmi. Tieto negatívne vplyvy čiastočne kompenzovala vyššia likvidita a medziročné zvýšenie solventnosti podnikov. Opätovné zlepšenie rizikovosti portfólia očakáva NBS až v roku 2025.
NBS už tradične odhaduje, ako by sa zhoršenie ekonomickej situácie prejavilo na problémových úveroch. V základnom scenári by počet úverov v riziku nemal v najbližších troch rokoch prevýšiť sedem percent. V nepriaznivom scenári by nárast úverov v riziku mohol dosiahnuť až 20 percent portfólia. Rizikovým faktorom je zníženie dopytu.
Úvery v riziku však neznamenajú automaticky zlyhané úvery. Tie by sa v prípade nepriaznivého scenára mohli oproti súčasnosti zvýšiť o 2,5 percentuálneho bodu. Vplyv vládnych konsolidačných opatrení bude podľa NBS nízky.
Zdroj: NBS.
Zdroje financovania podnikov.
Kancelárie zarábajú menej
Samostatnú kapitolu venovala NBS sektoru komerčných nehnuteľností. Zvýšené riziká pretrvávajú podľa nej najmä v kancelárskom segmente. Hlavným zdrojom cyklických rizík sú zvýšené úrokové sadzby, ktoré sa premietli do nárastu nákladov na obsluhu dlhu. Tie vzali firmám financovaným bankami v priemere 13 percent tržieb. Okrem toho firmy čelili aj ďalšiemu nárastu bežných nákladov.
Objem úverov v tomto segmente klesá od septembra 2023. NBS však zdôrazňuje, že nejde o významný prepad úverovania, ale skôr o určitú stagnáciu. Developeri čerpajú len mierne menej úverov, ako splatia. Spomalenie vo významnej miere možno pripísať útlmu investičnej aktivity, čo je spojené s útlmom financovania novej výstavby.
Číslo dňa
11 percent
Taký by mal byť v budúcom roku rast akciového indexu S&P 500. Odhaduje to komerčná Bank of America. Jej analytici vidia pozitívny potenciál najmä v sektoroch ako financie, utility a reality. Trhu by mali pomôcť deregulačné opatrenia Donalda Trumpa. Podobne pozitívny výhľad pre americké akcie prezentovali aj Deutsche Bank a Goldman Sachs.
Krátke správy
Volkswagen predáva svoj závod v Číne v regióne Sin-ťiang. Peking v tejto oblasti podľa medzinárodných organizácií porušuje ľudské práva miestnej menšiny Ujgurov, ktorých tlačí do nútených prác v záchytných táboroch. Rozhodnutie zbaviť sa tohto závodu prichádza v čase, keď Volkswagen zápasí s poklesom predaja v Číne v dôsledku intenzívnej konkurencie a slabnúceho dopyty. Pozíciu najpredávanejšej značky prebrala nemeckej automobilke miestna značka BYD.
Volkswagen Slovakia
Volkswagen e-up!. Foto: Volkswagen Slovakia
Rozdiel v cenách elektrických a benzínových áut v Nemecku sa znižuje. Vyplýva to z aktuálnej štúdie súkromného Centra pre automobilový výskum. Cenový rozdiel medzi 20 špičkovými modelmi sa na nemeckom trhu v novembri 2024 v porovnaní s októbrom znížil o približne 1 100 eur. V priemere si však kupujúci nových áut stále musia priplatiť 5 583 eur za plne elektrické vozidlo v porovnaní s autom so spaľovacím motorom. Informovala o tom TASR.
Ceny priemyselných výrobcov klesli. Medziročne boli v priemere nižšie o 10,8 percenta. Nižšie výrobné ceny ako pred rokom boli v ôsmich zo 16 sledovaných odvetví priemyslu. Podľa Štatistického úradu SR zaznamenali dvojciferný pokles energie o 23 percent, ako aj spracovanie ropných produktov o takmer 26 percent. Ceny vody však vzrástli o takmer 11 percent.
Ceny stavebných prác narástli v októbri medziročne o 10 percent. Ceny stavebných materiálov sa medziročne zvýšili o 2,6 percenta. Vyplýva to z dát Štatistického úradu SR.
