Investovanie do rizikového kapitálu zažíva útlm, trendom sú dlhopisy. Stále však na trhu existujú odvetvia, ktorým investori neodolajú.
V najnovšej epizóde podcastu Forbes 30 pod 30 investičný manažér Matej Klenovský zo Sandberg Capital a laureát tohto ocenenia z roku 2021 vysvetľuje, prečo sa rozhodol budovať kariéru práve v private equity a aký je rozdiel medzi týmto typom investovania a venture kapitálom.
Okrem trendov v investovaní sme sa rozprávali aj o tom, aké bolo stáť pri podpise miliónovej investície do slovenskej IT firmy Titans Freelancers, čo prežíval, keď jeden z obchodov tesne pred podpisom padol, ale aj ako v dnešnom svete nenaletieť podvodníkom.
Úvod rozhovoru bol však venovaný zhodnoteniu ekonomickej situácie v uplynulom roku 2023. Klenovský jednoznačne tvrdí, že nešlo o priaznivé obdobie a podobné nálady môžeme očakávať aj v tomto roku.
„Veľmi ťažko sa hľadajú pozitívne aspekty a celkovo boli posledné štyri roky relatívne náročné. Došlo k udalostiam, ktoré zrejme nikto nepredpokladal. Mali obrovský dopad na ekonomiku a rovnako aj na sektor private equity,“ opisuje v podcaste.
Za tie zásadné pokladá najmä pandémiu, vypuknutie vojny na Ukrajine, ktorá následne spôsobila energetický šok a rozprúdila inflačnú špirálu. „Ovplyvnilo to jednak ziskovosť všetkých firiem a, samozrejme, aj náš pohľad na valuácie,“ vysvetľuje súvislosti.
Posledné roky sa niesli v znamení raketového rastu hodnoty technologických firiem, čo využili najmä venture kapitáloví investori. Podľa Klenovského je však v tomto segmente veľmi dôležitá psychológia.
„Mal som pocit, že tu prevláda FOMO efekt (fear of missing out, pozn. red.). To znamená, že investori chceli investovať do vysoko rastúcich firiem, lebo nechceli, aby im niečo ušlo,“ hovorí.
Stabilita a ochrana
Vysoké výnosy sú dnes už minulosťou a investori sa začali orientovať na stabilitu a ochranu pred infláciou. Jednou z ciest sú pre nich bezpečné prístavy zdravo rastúcich firiem. To je cesta, ktorou sa vydáva Sandberg Capital. „Robili sme to aj predtým, takže my sme našu investičnú stratégiu nemenili. Snažili sme sa predpokladať, čo príde a robili sme rôzne stres testy. Investovali sme teda do relatívne bezpečných aktív.“
Sandberg spravuje približne 350 miliónov eur v aktívach a zhruba dve tretiny tejto sumy putovalo do IT biznisu. Jedným z nich je napríklad aj investícia do slovenskej IT sprostredkovateľskej firmy Titans Freelancers, ktorú viedol práve Klenovský.
Zľava: Matej Klenovský, Sandberg Capital, Róbert Dusík, Titans Freelancers, Jakub Konečný, Bridgewater a Marek Greško, Titans Freelancers Foto: Antonín Lavrenčík, archív Titans Freelancers
Pri uzatváraní tejto investície za niekoľko miliónov eur bolo podľa investičného manažéra rozhodujúce, že sami už IT segment poznali a uvedomovali si, ako veľmi sa trápi s nedostatkom kvalifikovaných ľudí. Práve tento problém Titáni, ako ich Klenovský nazýva, riešia.
„Bola to však obrovská stávka na zakladateľov, ako firmu potiahnu ďalej, akú majú víziu a ambíciu. V tom čase mali tržby na úrovni 10 miliónov eur a 15 zamestnancov. Dnes sú spolu s českou akvizíciou na 35 miliónových tržbách a 70 zamestnancoch,“ opisuje výsledky.
Silnejšie karty
Klenovský v epizóde ďalej opisuje aj situáciu, keď im investícia padla tesne pred podpisom. Sandberg v tom čase cez investíciu plánoval získať majoritu v danej firme. Do podpisu chýbalo prediskutovať tri body, no druhá strana si to na poslednú chvíľu rozmyslela.
„Zistili sme, že rokovali aj s iným potenciálnym kupujúcim a zrejme mal silnejšie karty,“ vysvetľuje. Nakoniec sa však po pol roku vrátili, obchod dokončili a spolupracujú dodnes.
„A ako sa na to pripraviť? Veľmi ťažko. Celý cyklus zaberá niekoľko mesiacov a investičný manažér tomu dáva 70 percent svojho fokusu. Ak to po takom úsilí nakoniec padne, je to aj emocionálne pomerne silné.“
V závere epizódy vysvetľuje, ako sa na investovanie pozerá on sám. Hoci rady k osobnému investovaniu dávať nemôže, približuje čím sa riadi. „Nerád by som investoval do niečoho, čomu nerozumiem,“ znie jeho pravidlo. Prezrádza však, že vo svojom živote urobil aj investíciu, ktorá bola skôr zo srdca.
Srdcová záležitosť
Matej Klenovský je bývalý mládežnícky reprezentant Slovenska vo futbale. Rozhodol sa preto kúpiť akcie svojho obľúbeného klubu Manchester United, ktorý je kótovaný na burze v New Yorku.
Vo všeobecnosti však upozorňuje, aby ľudia pri investovaní prihliadali na to, aké finančné záväzky už majú a akú časť svojich úspor si môžu dovoliť investovať. „V žiadnom prípade neodporúčam, aby si niekto bral na investovanie pôžičku a peniaze zainvestoval do niečoho riskantného,“ znie jeho záverečné poučenie.
