Európske automobilky sa vynárajú z tieňa pandemického lockdownu a nedostatku dielov. Ich hospodárske výsledky za prvý polrok tohto roka naznačujú obrat k lepšiemu a aj vyhliadky na zvyšok roka sú prekvapujúco pozitívne. A to aj napriek hrozbe pokračovania konfliktu na Ukrajine, globálnej inflácii a hrozbe recesie.
Nič však nie je isté. Ak bude pokračovať napätá situácia na energetickom trhu, automobilky budú mať problémy. Do karát im nehrá ani sucho, ktoré ohrozuje lodnú dopravu na rieke Rýn, ktorá je pre transport v západnej Európe kľúčová.
Lepšie ako mizerné výsledky
V polročnej výsledkovej sezóne prekvapila rastom ziskov spoločnosť Stellantis. Dokonca aj neduživý Renault si polepšil. Zisky BMW mierne poklesli, no stále sú v súlade s ročným plánom.
Analytická spoločnosť LMC Automotive očakáva v auguste pokles predaja áut v západnej Európe „len“ o 6,4 percenta oproti minulému roku. Hoci ide o zlepšenie oproti pôvodnej prognóze poklesu predaja o 7,4 percenta, je to stále veľmi pesimistické číslo v porovnaní so začiatkom roka. Vtedy sa ešte počítalo z oživením trhu o 8,6 percenta. Ruská invázia na Ukrajinu všetko zničila.
Črtá sa nový európsky líder
Zisk koncernu Stellantis pred zdanením a úhradou úrokov vyskočil v prvom polroku 2022 o 44 percent na 12,4 miliardy eur. Pod firmu, ktorá vznikla v januári tohto roka zlúčením skupín PSA a Fiat Chrysler Automobiles, patria značky Peugeot, Citroen, Opel, Vauxhall, Fiat, Maserati, Alfa Romeo a Lancia. V USA je to ešte aj Jeep, Dodge a Chrysler.
Zisková marža skupiny stúpla z minuloročného 11,4 percenta na 14,1 percenta. Došlo k tomu aj napriek predpokladanému poklesu predaja v Európe (o 12 percent) a Severnej Amerike (o 8 percent).
Ratingová agentúra Moody’s Investors Service pochválila firmu za silnú likvidnú pozíciu a vysokú ziskovosť, „ktorá môže byť odolná aj v časoch nedostatku komponentov, surovín, rastúcich cien energii a zhoršenej spotrebiteľskej nálady,“ uviedol analytik agentúry Matthias Heck. Okrem toho ocenil znižovanie nákladov a synergické efekty, ktoré vznikli zlúčením firiem.
„Moody’s síce predpokladá, že spoločnosť Stellantis sa dostane pod tlak inflácie, vyšších cien energií, nákladov na život a rastu úrokových sadzieb, čo bude predstavovať tlak na zisky, no na druhej strane sa na výsledkoch pozitívne odzrkadlí reštrukturalizácia a pokles nákladov,“ uvádza agentúra.
Zisky Volkswagenu klesli o 30 %
Najväčší európsky automobilový koncern so značkami Wolkswagen, Škoda, Seat, Audi, Porsche, Lamborghini a Bentley, zaznamenal v druhom kvartáli pokles ziskov o takmer 30 percent na 4,7 miliardy eur, a to aj napriek miernemu rastu tržieb.
Zisk negatívne ovplyvnili účtové operácie. Koncern tak naďalej predpokladá, že jeho tohtoročná prevádzková ziskovosť bude medzi 7 až 8,5 percenta.
Volkswagen zvykol byť bezkonkurenčným víťazom v predaji. V prvom polroku však ledva prekonal Stellantis. Predaj nemeckého koncernu dosiahol 1,195 milióna, kým jeho nový konkurent predal 1,031 milióna áut.
Investori budú s napätím sledovať ďalší vývoj aj vzhľadom k tomu, že na čele Volkswagenu dochádza k personálnej výmene. Doterajší šéf Porsche Oliver Blume nahradí od 1. septembra vo funckii CEO Herberta Diessa.
Oliver Blume sa od septembra stane novým šéfom koncernu Volkswagen. Foto: Wikimedia Commons/Matti Blume, licencia CC BY-SA 4.0
„Tento rok bude pre Volkswagen veľmi dobrý. Dopyt naďalej prevyšuje ponuku nových vozidiel. Zlepšená dostupnosť súčiastok postupne zlepší výrobné čísla. Očakávame, že koncern dosiahne v tomto roku čísla na hornom intervale prognózy. Sme však naďalej opatrní pri výhľade na rok 2023. Nákladové tlaky vzrastú, čo môže znížiť ziskovosť automobilky,“ prognózuje Daniel Roeska, analytik spoločnosti Bernstein Research.
Investori budú teraz sledovať, ako pokračuje plánované uvedenie výrobcu luxusných automobilov Porsche na akciový trh. „Je čas, aby Volkswagen zaparkoval Porsche na burze,“ uviedli minulý mesiac Financial Times.
Nejasné plány BMW s elektromobilitou
BMW zaknihovalo v druhom kvartáli pokles ziskov o 31 percent na 3,4 miliardy dolárov, čo bolo v súlade s očakávaniam. Koncern vyjadril obavy aj pri výhľade na druhý polrok. Naďalej však predpokladá, že rentabilita sa bude pohybovať v pásme od siedmich do deviatich percent.
Analytici z denníka The Wall Street Journal varujú, že BMW znížilo cieľ pre voľný cash flow na desať miliárd eur, čo je o dve miliardy menej ako predtým. Dôvodom je nedostatok súčiastok a vyššie výdavky na výrobu elektrický automobilov.
Investori sa obávajú, že plány BMW v oblasti elektromobily budú zaostávať za konkurentmi ako Mercedes a VW. Bavorská automobilka totiž buduje elektromobily len ako nadstavbu doterajších modelov, kým konkurenti pre ne majú špeciálne platformy. Bude to platiť minimálne do roku 2025, keď sa počíta s uvedením Neue Klasse.
„BMW by malo poskytnúť viac informácii o plánoch prechodu na elektromobilu. Len tak dokáže presvedčiť dlhodobých investorov. Aj o novej sérii Neue Klasse budú detaily známe až v decembri. Pre investorov je to veľmi dlhý čas,“ upozorňuje Roeska.
Vysoké zisky Mercedesu
Správy týkajúce sa ďalšej nemeckej automobilky Mercedes sú o niečo pozitívnejšie. Ziskovosť firmy sa v druhom kvartáli medziročne zlepšila o osem percent na 4,9 miliardy eur. Spoločnosť okrem toho zvýšila svoju prognózu prevádzkovej marže pre tento rok z 11,5 až 13 percent na 12 až 14 percent.
Berenberg Bank upozorňuje, že keď Mercedes dokáže dodržať túto rentabilitu aj napriek hrozbe recesie, mohol by presvedčiť, že jeho akcie si zaslúžia lepšie ocenenie. Investičná spoločnosť Jefferies napriek tomu tvrdí, že uprednostňuje akcie BMW, ktoré si zaslúžia byť v portfóliu. „Stále si myslíme, že Mercedes to s luxusným ocenením akcií prehnal,“ hovorí analytik spoločnosti Philippe Houchois.
Renault – líder v elektromobilite
Automobilka Renault za svojimi európskymi konkurentmi tradične zaostáva. Tento rok ju ochromil odchod z ruského trhu. Šéf firmy Luca de Meo je však napriek tomu optimistický. Poukazuje na úspech nového elektrického auta Megane-E-Tech, ktoré podľa neho dokazuje náskok Renaultu v elektromobilite.
Model Megane-E-Tech. Foto: archív Renaultu
V prvom polroku automobilka stratila 1,36 miliardy eur. Dôvodom boli náklady na odchod z ruského trhu. Firma odpísala straty vo výške 2,2 miliardy eur, je v nich zahrnutý aj podiel v ruskej spoločnosti AvtoVAZ.
De Meo naznačil, že ďalší plán Renaultu je zameriavať sa viac na profit ako na tržby. Prevádzková marža by mala tento rok dosiahnuť päť percent, kým predchádzajúca prognóza hovorila o troch percentách. Renault, podobne ako Stellantis, reportuje výsledky len na polročnej báze. Spoločnosť Jefferies ocenila pokrok, ktorý Renault urobil pri stabilizácii.
„Spoločnosť je v lepšom stave a investori veria, že sa jej podarí dosiahnuť dlhodobé ciele,“ hovorí Roeska. Renault plánuje zorganizovať na jeseň zasadnutie, na ktorom by sa mala aktualizovať stratégia tzv. „renaultifikácie“. Mali by tu aktualizovať ciele a zverejniť produktové plány. Renault napríklad plánuje vyčleniť elektrické autá do samostatnej dcérskej spoločnosti.
„Sme však naďalej obozretní, aj s ohľadom na problémy sektora očakávané v budúcom roku. Ešte je predčasné hodnotiť stratégiu firmy do budúcnosti,“ dodáva analytik. Nejasná zostáva aj forma spolupráce s japonskou značkou Nissan.
Ford ohlásil za druhý polrok zisk vo výške desať miliónov dolárov. Je to o 30 percent viac ako v rovnakom období vlaňajšia. V prvej polovici roka firma v Európe predala 236-tisíc áut, čo je o 17 percent menej ako vlani. Podľa údajov ACEA jej patrí trhový podiel 4,7 percenta.
Ohrozenia na strane dopytu
Analytická spoločnosť LMC Automotive pripomína investorom, že napriek zlepšujúcemu sa výhľadu, bude odvetvie čeliť viacerým výzvam. „Za celý tento rok by sa malo v západnej Európe predať 9,9 milióna áut. Automobilky budú teda musieť v druhej polovici roka predať viac ako doteraz,” konštatuje LMC.
„Ešte stále existujú obavy aj na strane dopytu. Západná Európa musí čeliť rastu životných nákladov, vyšším cenám zemného plynu a zvyšujúcim sa úrokovým sadzbám,” dodávajú analytici.
Článok vyšiel na Forbes.com. Autorom je prispeievateľ Neil Winton.
